不受宏观经济增长速度下降和钢铁行业供给外侧结构性改革影响，2011年以来，钢材及其原料市场大幅度波动，价格整体陆续经常出现大幅度下降与较慢下跌，极具波动性与周期性。自2009年起，螺纹钢、焦炭、焦煤和铁矿石期货先后上市，并大大发展成熟期，已构成与现货市场高度融合、密切交会的产业链期货品种体系，期货市场功能充分发挥更加充份。

湖南华菱集团股份有限公司(全称华菱集团)原料采购中心副总经理王光东指出，随着我国钢铁产业链期货品种的非常丰富以及功能起到的日益显出，钢铁企业利用衍生品工具积极开展套期保值，确保生产经营的顺利实现已沦为趋势。入市九年 风触以定作为一家国有大型钢铁企业，华菱集团对期货市场的利用可追溯至2009年螺纹钢期货上市，早于注目、早于参予、早于获益也沦为华菱利用期货市场的最重要经验。目前，企业早已参予钢铁产业链的全部期货品种。

王光东指出，随着我国经济全球化程度的逐步提高，尤其是供给外侧结构性改革的前进，产业链价格波动增大，钢铁企业日常经营面对的钢材市场价格波动风险、原材料价格风险以及汇率风险日益突出，使企业利润经常出现大幅度波动，沦为排挤企业持续务实发展的主要障碍。我们利用期货衍生品工具，一直严苛遵循套期保值的原则，以减少公司经营过程中来自市场波动产生的风险。

特别是在2015年前后，钢铁行业正处于低谷期，现货经销利润很低，正是倚赖在期货市场做到套期保值，一定程度上填补了现货市场的损失，为我们稳定渡过难关起着了大力起到。他告诉他记者。

据介绍，通过交易所为产业客户获取的衍生品管理、操作者培训以及人才培养平台，华菱集团对期货的了解从尝试和自学到主动参予、有效地运用，一套合适企业经营特点的衍生品管理理念、制度、风触体系等早已可行性构成并渐渐完备。在持续参予期货的过程中，华菱集团不断完善内部管控制度，为套保业务获取了管理确保。

王光东回应，华菱集团在过河期货初期就基本搭起了内部管理制度，正式成立了11人构成的期货管理委员会。经过多年探寻实践中，华菱早已公布了第三个版本的衍生品管理办法，目前期货涉及业务采行集中于决策、集中于操作者和统一管理。为防控期货业务风险，华菱集团期货业务涉及的风险掌控仍然由第三方审核部门兼任，最初主要注目操作者层面的风险与合规性，利用第三方风触软件展开监控;风触体系更进一步升级后，风控上更加多注目头寸风险，交易日常报告制度也因此强化。

头寸和资金风险、国资体系的监管风险仍是企业尤其注目的。王光东说道。

针对前者，华菱集团主要从内部许可额度、报告制度上更进一步规范化。针对国资系由的政策风险，则主要强化政策自学和内部制度建设，合法合规操作者，严苛按照套期保值会计学处置拒绝操作者。熊市：有期货 不敢接单不受宏观经济增长速度下降与钢铁行业生产能力不足影响，钢铁行业的景气度与钢价于2015年底超过近几年的最低点，大约半数企业正处于亏损之中。

2015年底，在钢价正处于最低谷的时候，我们接手了中船和中海工业的远期船板锁价订单。华菱集团原料采购中心高级分析师王淑姣告诉他记者。王淑姣回应，由于担忧未来原料价格上涨造成锁住价长单亏损，公司要求在铁矿石期货合约上展开购入套期保值操作者，以瞄准销售利润。

2016年上半年，铁矿石价格开始强势下跌，我们融合该锁住价船板订单已完成情况，在4月底前逐步已完成售出(铁矿石期货)平仓操作者，本轮套期保值操作者为公司建构大约1100万元的收益。王淑姣说。涉及数据表明，2015年12月份，普氏指数(62%品位)在40美元/吨上下游走，但转入2016年，价格较慢下跌，到2016年4月下旬，最低时突破70美元/吨。

据介绍，华菱集团铁矿石年度需求量大约为2800万吨，80%为进口矿，其中宽协占比约90%，以普氏指数定价居多。如果没利用期货瞄准原料成本，远期的钢材销售订单将不会遭受极大亏损。如果没期货的套期保值功能，我们或许不肯接手该远期锁价订单。

于是以因为利用期货套保，我们相接订单的底气更加脚了。王淑姣特别强调。王光东指出，铁矿石是钢铁企业生产的主要原材料，但铁矿石供给方的集中度低、垄断性强劲，定价机制不存在缺失，国内钢厂单一在传统现货市场上实行订购，其价格波动风险将无法控制，不会给公司生产经营带给较小风险。基于目前国内商品期货市场逐步成熟期，消弭或减少上述风险，构建平稳经营，钢铁企业迫切需要利用衍生品工具，采取相应的套期保值策略和措施。

他说道。牛市：有期货 库存不慌2016年以来，随着供给外侧结构性改革的前进与大大深化，钢材市场价格理性重返。在产成品价格上涨的背景下，如何掌控原料末端成本就沦为企业取得平稳利润的最重要因素。

王淑姣回应，2016年第四季度，企业融合煤焦供给外侧结构性改革的政策背景和公司现货订购的具体情况，预判煤焦价格将下跌，提早通过期货市场瞄准部分原料成本。据介绍，华菱集团煤年需求量大约为960万吨、焦炭的年需求量大约为346万吨。

去年第四季度不受煤炭行业供给外侧结构性改革和公路运输政策影响，公司煤炭资源短缺，订购无法已完成任务，厂内库存逐步上升，低于时候完全慢断料了。王淑姣说。数据表明，2016年第四季度，焦炭价格上涨大约50%，而去年全年下跌多达200%。在这种情况下，华菱集团通过期货市场购入焦炭期货套保，在期货末端辟原料虚拟世界库存，并且在焦炭库存恢复正常后售出平仓期货头寸。

在期货和现货价格大幅度下跌的情况下，期货的盈利部分抵销了现货价格上涨带给的损失。王淑姣告诉他记者。考虑到对应该期的原料价格早已可以构建一定的利润，且市场预计钢材价格仍有可能走强，因此通过在期货市场购入铁矿石、焦炭瞄准了原料成本，进而确保了销售订单的利润。

王淑姣说。敦促铁矿石期货回头过来王光东指出，大商所的铁矿石期货经过多年务实发展，市场规模不断扩大，产业企业积极参与，早已不具备了一定的价格影响力。今年上半年，铁矿石期货的期现价格相关性为0.96，铁矿石期货价格与普氏价格指数相关性为0.98，期货价格沦为国内外现货贸易和指数编成的最重要参照。

王淑姣对铁矿石期货上市以来所带给的定价变化深有体会，现在螺纹钢价格与2013年的高点非常，当时钢价声浪将近25%，但铁矿石价格上涨较慢，品位62%的进口铁矿石价格每吨大约130至160美元，几近目前价格的两倍。2013年是我国铁矿石期货上市元年，在这四年间，螺纹钢价格重返至每吨4000元以上，但今年8月62%品位进口铁矿石每吨仅有70至76美元，只有当年价格的一半。我国铁矿石期货上市后，完全重写了普氏价格原先的急涨快跌到格局，对我国钢铁企业来说，堪称极大受到影响。

铁矿石期货上市，对超越铁矿石供给独占的影响力近超强预期。王淑姣说，也于是以因此，她对未来铁矿石期货国际化充满著期望。她指出，尽管铁矿石期货上市重写了国际铁矿石定价模式，但目前铁矿石现货市场的定价仍使用境外机构编制的普氏指数展开承销，小样本要求大市场的价格特征还很显著，这造成了定价体系不合理。

我国作为全球仅次于的铁矿石进口国，也是仅次于的钢材消费国和生产国，但中国在国际大宗商品领域的影响力及地位与中国的产业能力是不相称的。王光东回应，铁矿石期货引进境外投资者后，境内外衍生品市场间联动性将强化，沈阳期货市场的价格代表性将更为引人注目，企业参予横跨市场交易也不会更为便捷。随着铁矿石期货的国际影响力大大提高，我国钢铁企业的经营将更加有底气，竞争力也将日益强化。

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