近期钼系产品价格持续下跌，钼铁、氧化钼、钼精矿等产品报价皆急剧走高。猪年大市至今(2月11日到18日)洛阳钼业(603993)总计涨幅已约10.77%，而金钼股份同期涨幅7.79%。随着节后市场渐渐完全恢复，上周国内钼精矿市场价格上涨。天风证券认为，上周基本沿袭节前市场行情，随着工厂渐渐停工，下游钢厂钼铁招标活跃，工厂补仓大力，但矿山现货库存不多，厂家低价补货更为艰难，价格上涨30元/吨度，当前市场45%钼精矿报价1640到1660元/吨度，45%到50%钼精矿报价1660到1690元/吨度。

钼系另外两大产品氧化钼和钼铁皆走进下跌势头。2月15日，国内钼铁报价已抵达11.9元/吨，将近一周总计涨幅多达7%。上周国内氧化钼市场价格上涨。

节后钼铁市场需求充裕，钼铁厂商原料订购可玩性大大增大，氧化钼强大下跌，当前51%氧化钼市场报价集中于在1750到1770元/吨度。上周国内钼铁市场价格上涨，随着节后市场渐渐完全恢复，钼铁市场报价渐渐走高，当前市场主流报价集中于在11.6到12.0万元/吨，厂家惜售心态较美浓，加之现货库存严重不足，低价销售意愿较低。

作为A股钼金属标的洛阳钼业和金钼股份，猪年开始以来总计涨幅分别为10.77%和7.79%，比起近期大幅度上涨的OLED和5G等科技板块股份，展现出一般。但受益于钼价下跌，业绩预告片表明洛阳钼业和金钼股份去年业绩皆维持强势快速增长。洛阳钼业是资源多元化的国际龙头，目前是全球第二大钴矿和铌矿，全球第五大钼矿和钨矿， 中国第二大铜矿企业，巴西第二大磷肥生产商。洛阳钼业预计公司2018年全年净利润为45.20亿元到48.80亿元，同比快速增长65.7%到78.9%。

业绩快速增长主要在于2018年全年公司主要金属产品钼、钨、磷、钴、铌和铜市场平均价格较上年同期皆有有所不同程度下跌;同时公司于2017年7月份已完成A股非公开发行股票，180亿筹措资金做到后，利息支出较上年同期有所减少,利息收入及投资收益较上年同期减少。金钼股份是生产规模名列全球前三位的钼金属生产运营商，是钼行业产业链最原始、产品线最非常丰富、整体工装技术先进设备的大型钼企业之一。

金钼股份预计2018年净利润在3.45亿元至3.95亿元之间，同比下降222%至268%。业绩快速增长在于去年国内外钼市场总体呈现出下跌行情，国内60%钼铁2018年1-12月平均价格为11.81万元/吨，同比下跌38.94%;国际市场《MW》氧化钼均价为11.92美元/磅钼，同比下跌45.19%。公司紧抓市场机遇，增强生产的组织，更进一步优化产品销售结构，强化成本费用掌控和管理，全年构建盈利较上年度大幅度提高。

2018年45%钼精矿均价1725元/吨度，钼铁均价11.97万元/吨，分别同比大幅度下跌42%和39%，这也让行业内上市公司业绩大幅提高。就未来钼价能否保持高位，申万宏源认为，2019到2020年钼供给持续偏紧，价格未来将会持续下跌。

供给上由于钼价格持续多年下滑，全球新建生产能力受限，同时市场需求末端中国钢铁升级造就钼市场需求持续增长，预计2019到2020年全球钼精矿分别紧缺895吨和2049吨。预计2018到2020年钼精矿含税均价分别为1692元/吨度、1900元/吨度、2100元/吨度。太平洋证券认为，辨别2019年钼供给格局依然较好，预计2018到2019年紧缺格局将有所沿袭，对2019年钼价沿袭高位依然十分悲观。

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