就在央行屡屡降准降息，地方债移位确认引进定向发售方式，并被划入抵押品范围后，今年万亿地方债移位工作昨日月开闸。5月12日，江苏省以急行的形式发布了江苏省政府一般债券发售信息文件(下称文件)，半个多月前作罢的今年首批一般债券发售工作重新启动。根据文件，2015年首批一般债券发售总额为522亿元，规模较原计划于4月23日发售的648亿移位债券有所大跌，其中3年、5年、7年和10年期的债券发行额分别为104.4亿、156.6亿、156.6亿和104.4亿元。

四期债券公开招标时间以定在5月18日，21日发售完结。作为今年首个发债的地方政府，江苏冲破了今年总计1.6万亿元地方债发售的序幕，其首批债券的定价水平及发售方式，对先前发售的地方政府债券而言，具备最重要的参照意义。一位资深评级人士告诉他《第一财经日报》记者，江苏发债之后，今年的地方债发售不会显著公里/小时，目前地方于是以十分大力地的组织承销团和评级机构。

债务移位首单大跌?今年地方政府的追加债券和移位债券总计1.6万亿元。其中，6000亿元为追加债券，1万亿元为财政部给地方发布命令的移位存量债务的政府债券(下称移位债券)，两种债券都分成一般债券和专项债券。一般债券和专项债券的区别在于，前者针对没收益的公益性项目，最后由一般公共支出收益还本付息，后者针对有一定收益的公益性项目，最后由项目对应的政府性基金或专项收益还本付息。

江苏省一位财政人士告诉他《第一财经日报》记者，江苏取得最低额度的移位债券为810亿元，其中一般债券648亿元，专项债券162亿元。在此次江苏省公开发行的522亿元一般债券中，移位一般债券308亿元，追加一般债券214亿元，高于此前计划的发债额度。江苏曾计划4月23日公开发行首批移位一般债券648亿元，而如今这个数字改为了308亿元，差距的340亿元移位一般债券去哪了?一位省级财政厅国库人士指出，消失的340亿元移位一般债券很有可能采行了定向结算的方式发售，没划入此次公开发表结算。

上述江苏财政人士告诉他本报记者，原计划于4月23日发售的首批移位一般债券，因发债总额激增，必须涉及部门协商发债工作而被取消。在江苏发债停止期间，央行降息0.25个百分点，间接减少了地方发债的成本。近日，一份三部委文件在金融圈普遍发送，具体内容为，财政部、央行和银监会牵头公布《关于2015年使用定向结算方式发售地方政府债券有关事宜的通报》(下称通报)，具体地方政府移位债券发售引进定向结算方式，解决问题了债券投资机构因利率较低而股份意愿严重不足的问题。

另外，地方政府债券还被容许划入国库现金管理、央行部分工具和商业银行质押贷款的抵(质)押品范围，从而解决问题地方债流动性劣问题。昨天，地方财政系统人士向本报记者证实了上述文件的真实性。移位债券定向发售的对象主要是移位地方存量债务中银行贷款部分。

江苏340亿元的移位一般债券若使用定向发售，大约占到移位一般债券总规模的53%。中金公司分析称之为，鉴于地方政府贷款的债务形式是大头，估算最后有6000亿~7000亿元的移位额度有可能用定向发售，3000亿~4000亿元使用公开发行。不过，一位资深评级人士告诉他《第一财经日报》记者，江苏648亿元移位一般债券并未重复使用发完也不存在分期发售的有可能，这样做到的益处是可以光滑利率。

比如由于发售时间有所不同，去年山东发债利率高于同期国债收益率，深圳发债利率低于同期国债收益率，但是就绝对值来看，深圳的发债利率却高于山东发债的利率。

本文来源：千亿体育-www.homesinmaumee.com