11月20日，在美联储加息预期新闻炒作再次加剧的氛围里，LME镍价加快暴跌至8650美元，库存实时回升到414684吨的2014年末的水平。当天的三个月合约场内收盘价比前一天暴跌多达3%，降至8660美元，缔造了又一个历史收盘新高。当前的镍价走势大体沿袭了传统11月的行情平缓，对中国增大经济维稳力度丝毫没反应。

镍价越来越低，库存越来越少，供需反败为胜态势更加了解。　　一、做空抹黑加快镍价下跌。2014年3月27日，上海期货交易所月上海证券交易所交易电解镍期货品种以来，全球上海证券交易所交易电解镍的各类交易市场对镍的抹黑力度更进一步蔓延到不断扩大。

据INSG数据，全球原生镍产量2014年仅194万金属吨，扣减中国47.7万金属吨的各类镍铁以及全球其它地区的镍铁生产量，再行乘以镍盐等其它镍产品，电解镍产量很有可能只有100万金属吨左右。鉴于镍的金融属性极强，沦为全球商品交易市场抹黑冷淡的主要标的物。在做到多和做空均可利润的博弈论交织抹黑中，镍的自身价值更容易被期货等商品交易市场非理性地压低或拉低。自2014年5月13日以来，空方抹黑显著占有了市场优势，引发了一轮又一轮的抨击做空行情。

　　2015年初以来，LME镍价暴跌行业普遍认为的成本平均线15000美元。在中国经济快速增长滑行以及全球经济形势下滑的弱势氛围中，镍价之后一路狂跌，背离成本更加近。2015年第四季度，镍价漠视供需经常出现根本性反败为胜的明显趋势，反而更进一步加快狂跌进程，11月20日的收盘价格完全只剩行业成本线的一半。

在空头氛围中，俄罗斯等国货币贬值纳较低镍价美元成本等众说纷纭也不翼而飞。仔细分析Norlisk的镍生产基地包含，再行参照菲律宾亚洲镍业前三季度利润大叛69%等信息，市场过度做空抹黑似乎早已相当严重变形了镍的理应价值。　　二、做空下跌滑行供应增加。世界金属统计局(WBMS)11月18日公布数据表明，2014年全球镍市供应不足24.18万金属吨，2015年1-9月全球表观消费市场需求比2014年同期减少16.4万金属吨，前9个月供应紧缺3.9万金属吨。

从发布的细分数据看，1-9月提炼镍产量143.7万金属吨比市场需求147.6万金属吨较低3.9万金属吨，1-9月镍矿产量140.4万金属吨比2014年同期上升11.8万金属吨。虽然无法确认该统计数据否包括了中国镍铁生产大幅度增加近1/3的真实情况，镍供应增加与镍市场需求减少的反败为胜逐步不断扩大似乎是不争的事实，与其它有关和市场感觉也基本相同。　　全球不锈钢产量之后维持快速增长，即便按照最乐观的预测，2015年的世界不锈钢粗钢产量也将快速增长40万吨到4210万吨。

由于众所周知的统计资料难题，诸多统计资料机构没公布统计资料样本数量，市场分析无法了解理解统计资料来源。根据中国金属材料流通协会不锈钢分会发布的数据，2015年前三季度的中国不锈钢粗钢产量同比快速增长6.5%至1726万吨，与市场销售价格持续上升现象基本对应。由此可以测算，中国不锈钢产量在2015年会维持不高于5%的增长速度，虽然有部分不锈钢厂减产，同时有追加不锈钢厂投产。

鉴于不锈钢价格一路单边上行，流通环节的不锈钢库存也大大缔造历史新高，不锈钢冶金企业又不有可能享有大量库存，市场价格暴跌无法非常简单佐证消费总量实时增加，反而有迹象表明低价不断扩大了不锈钢消费市场需求的再行伸延。　　市场运营有自身规律，市场抹黑有多空力量。物极必反是客观规律，如同2015年8月26日的上海股市跌到至2850.71的市场形势一样，在一片看空至2500点甚至更加较低的乐观气氛中，反而回落至2015年11月9日3673.76阶段高点。不管镍价否还不会之后暴跌，无论不锈钢产销量否确实有所快速增长，当前的镍价早已相当严重压制了镍市供应是不容争论的事实。

也许做空抹黑利润不道德还不会之后深化白热化，也许镍价暴跌还不会任性再行下整数台阶，镍市供应在镍价无底线下跌中加快增加的趋势很难转变，甚至在未来一年里也无法好转。

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